사채 발행비 시장이자율 유효이자율

상장기업이나 금융기관이 자금을 조달할 때 활용하는 사채 발행에는 다양한 이자율 개념과 비용이 연관됩니다. 이번 글에서는 사채 발행 시 알아야 할 이자율 유형과 발행비용에 대해 알아보겠습니다.

액면이자율, 시장이자율, 유효이자율의 차이점

사채와 관련된 이자율은 크게 세 가지로 구분됩니다. 액면이자율은 사채의 액면가액에 대해 지급되는 약정 이자율로, 채권자가 실제로 받게 되는 이자를 결정합니다. 시장이자율은 자본시장에서 형성되는 이자율로, 기준금리와 리스크 프리미엄, 만기, 신용등급 등을 고려해 결정됩니다. 유효이자율은 사채의 발행가액과 미래 현금흐름의 현재가치를 일치시키는 할인율로, 투자자 입장에서는 기대수익률을, 발행자 입장에서는 실질 부담 이자율을 의미합니다.

사채 발행 유형 결정 요인

사채는 액면이자율과 시장이자율의 관계에 따라 발행 유형이 결정됩니다.

1. 액면발행: 액면이자율 = 시장이자율
2. 할인발행: 액면이자율 < 시장이자율
3. 할증발행: 액면이자율 > 시장이자율

할인발행은 투자자 입장에서 상대적으로 낮은 이자를 보완하기 위해 액면가보다 낮은 가격에 발행됩니다. 반대로 할증발행은 시장보다 높은 이자를 제공하므로 투자자들이 프리미엄을 지불하는 형태입니다.

사채발행비와 유효이자율의 관계

사채 발행 시 발생하는 광고비, 인쇄비, 수수료 등의 거래원가를 사채발행비라고 합니다. 이 비용은 사채 발행금액에서 차감되며, 발행 유형에 따라 처리 방식이 달라집니다. 액면이나 할인 발행 시에는 사채할인발행차금을 증액하고, 할증 발행 시에는 사채할증발행차금을 감액합니다. 중요한 점은 사채발행비가 존재할 경우 유효이자율은 시장이자율보다 커진다는 것입니다.

유효이자율법을 통해 사채 발행자의 총 이자비용은 다음과 같이 결정됩니다:

• 액면발행: 현금지급액
• 할인발행: 현금지급액 + 할인액
• 할증발행: 현금지급액 - 할증액

사채 관련 회계처리에서는 사채할인발행차금은 사채의 액면가액에서 차감하고, 사채할증발행차금은 액면가액에 가산한다는 점을 기억해야 합니다. 또한 상각액은 할인발행이든 할증발행이든 매년 증가합니다.